Referências do mercado

Índices e taxas: IPCA, Selic, CDI, INPC, IGP-M e Prefixado

Entenda o que cada índice mede, onde ele é usado (Tesouro, CDB/LCI/LCA, fundos e crédito) e como isso muda o seu resultado.

Inflação: IPCA / INPC / IGP-M Juros: Selic CDI (pós-fixado) Prefixado (taxa travada)
Índice ≠ investimento Taxa define “como rende” Prazo muda o risco

1) Visão geral: o que são índices e taxas

Índices (como IPCA e INPC) medem variações econômicas (ex.: inflação). Taxas (como Selic e juros prefixados) são preços do dinheiro. Na prática, eles viram referências para calcular rendimento (renda fixa) ou reajustes (contratos).

Atalho mental
Inflação diz “quanto as coisas ficam mais caras”. Juros dizem “quanto custa o dinheiro”. Renda fixa usa isso em três formatos: pós-fixado (CDI/Selic), prefixado (taxa travada) e híbrido (IPCA + taxa real).

2) IPCA (inflação “oficial”)

O IPCA é um índice de inflação do IBGE. Ele mede a variação de preços de uma cesta de bens e serviços. Em investimentos, ele aparece principalmente em títulos do tipo IPCA + taxa real (ex.: IPCA+6% a.a.).

Como é calculado (simples)
inflação
O IBGE coleta preços ao longo do mês e calcula a variação percentual vs. mês anterior. Ex.: se a cesta custava 100 e passou a custar 101,5 → IPCA ≈ +1,5% no mês.
Exemplo de “rendimento”
educativo
Se você investe em um papel IPCA+6% e o IPCA do período for 4% (no ano), o crescimento bruto aproximado do ano tende a ficar perto de (1,04 × 1,06 − 1) ≈ 10,2%.
Títulos/produtos que usam IPCA
  • Tesouro IPCA+ (inclusive versões com juros semestrais e os títulos de renda como Renda+/Educa+).
  • Debêntures e outros papéis indexados (muitas vezes IPCA + taxa).
  • Fundos que compram papéis IPCA+ (ex.: alguns fundos de inflação/long duration).
Quem calcula e onde é divulgado
Responsável: IBGE. Onde consultar: site do IBGE e séries históricas no BCB/SGS.
Ponto chave: IPCA é inflação. Em IPCA+, o que oscila no preço no curto prazo é, sobretudo, a taxa real do mercado.

3) Selic (a taxa básica de juros)

A Selic é a taxa básica da economia, definida pelo Banco Central. Ela influencia juros do crédito e o retorno do “caixa”. Em renda fixa, ela costuma aparecer como referência do Tesouro Selic e de produtos pós-fixados.

Como funciona (simples)
juros
Pense na Selic como uma taxa anual que se acumula no tempo. No dia a dia, a taxa efetiva é composta pelos dias do período (acumulação).
Exemplo de rendimento
educativo
Se a Selic anual ficar em 11% a.a. e você aplica R$ 10.000 por 1 ano, o valor bruto aproximado fica perto de R$ 11.100 (antes de IR/IOF/custos).
Títulos/produtos que usam Selic
  • Tesouro Selic (título público pós-fixado à Selic).
  • Fundos DI (muitos buscam acompanhar CDI, que é próximo da Selic).
  • CDB/LCI/LCA pós (normalmente referenciados em CDI, mas na prática seguem bem perto da Selic).
Quem define / apura / divulga
  • Meta Selic: definida pelo Copom (Banco Central).
  • Selic efetiva: apurada a partir das operações no sistema Selic e divulgada em séries oficiais.
  • Onde consultar: página do Banco Central e séries no BCB/SGS.
Regra prática: Selic é o “piso” mental do mercado — quando sobe, pós-fixados rendem mais; quando cai, rendem menos.

4) CDI (o “padrão” do pós-fixado)

O CDI (na prática, a taxa DI) é a referência mais comum do pós-fixado (CDB/LCI/LCA e fundos DI). Ela nasce das operações de empréstimo interbancário de curtíssimo prazo (entre instituições financeiras) e é apurada em base diária. Por isso, no dia a dia, tende a ficar muito próxima da Selic.

Como é calculado (em termos simples)
referência
O CDI é uma taxa do mercado interbancário usada como benchmark. Para o investidor, o importante é entender que muitos produtos pagam um % do CDI.
Como calcular o rendimento
% do CDI
Se o CDI do ano foi 10% a.a.: 100% do CDI ≈ 10% a.a.; 120% do CDI ≈ 12% a.a. (bruto, aproximação).
Quem calcula e onde é divulgado
  • Responsável pela taxa DI: B3 (mercado/câmara e infraestrutura que divulga a taxa DI).
  • Onde consultar: páginas oficiais da B3 e também séries no BCB/SGS (Banco Central) para histórico.
  • Importante: muitos produtos pagam % do CDI — o “CDI do dia” é uma taxa diária que acumula no tempo.
Exemplo rápido (educativo)
CDI 10% a.a. → CDB de 120% do CDI rende aprox. 12% a.a.. Em R$ 10.000 por 1 ano → ~R$ 11.200 (antes de IR/IOF/custos).
Títulos/produtos que usam CDI
  • CDB/LCI/LCA pós (ex.: 95%, 100%, 120% do CDI).
  • Fundos DI e fundos de renda fixa “pós”.
  • Crédito e contratos que usam CDI como indexador (em contextos específicos).

5) INPC (inflação mais “popular”)

O INPC é um índice de inflação do IBGE, muito usado como referência em reajustes (especialmente ligados a renda do trabalho). Em investimentos, ele aparece menos como indexador “padrão”, mas é comum em reajustes contratuais e discussões de poder de compra.

Como é calculado (simples)
inflação
Assim como o IPCA, ele mede a variação de uma cesta de preços, mas com foco em um perfil de renda diferente. Ex.: se um conjunto de preços sobe de 100 para 101 → INPC ≈ +1% no mês.
Exemplo de reajuste
educativo
Um contrato/salário reajustado pelo INPC de 5% no ano: R$ 2.000 → ~R$ 2.100 após o reajuste (antes de outras regras).
Onde o INPC aparece
  • Reajustes e negociações (contratos, benefícios, discussões salariais em alguns contextos).
  • Referência para poder de compra (comparar rendimento real vs inflação).
Quem calcula e onde é divulgado
Responsável: IBGE. Onde consultar: site do IBGE e histórico no BCB/SGS.

6) IGP-M (muito visto em contratos)

O IGP-M é um índice de inflação calculado pela FGV. Ele combina componentes ligados a atacado, consumidor e construção. Por isso, ele pode ter oscilações maiores do que o IPCA em alguns períodos.

Como é calculado (visão simples)
inflação
É um índice composto: mistura variações de preços em diferentes etapas da economia. Quando preços no atacado sobem muito, o IGP-M pode disparar.
Exemplo de reajuste
educativo
Aluguel de R$ 1.500 com IGP-M anual de 8% → novo valor ~R$ 1.620. Se o índice for 20% (como já ocorreu em alguns anos), o impacto é bem maior.
Onde o IGP-M aparece
  • Contratos (especialmente aluguel) e alguns reajustes privados.
  • Em investimentos, aparece menos no varejo, mas pode surgir em estruturas específicas.
Quem calcula e onde é divulgado
Responsável: FGV. Onde consultar: FGV/Portalibre e séries no BCB/SGS para histórico.

7) Prefixado: o que é e como calcula

Prefixado significa que você sabe a taxa no momento da compra (ex.: 12% a.a.). Se levar ao vencimento, seu retorno segue essa taxa. Se sair antes, o preço pode variar (marcação a mercado).

Cálculo simples (educativo)
Valor futuro ≈ Valor inicial × (1 + taxa)anos
Ex.: R$ 1.000 a 12% a.a. por 2 anos → 1.000 × 1,12² ≈ R$ 1.254 (bruto).
Títulos/produtos prefixados
  • Tesouro Prefixado (LTN/NTN-F dependendo da versão).
  • CDB prefixado (bancos) e algumas LC prefixadas.
  • Parte de carteiras de fundos que carregam títulos prefixados.
Exemplo rápido (prefixado vs pós)
Se você trava 12% a.a. e, durante o período, o CDI médio ficar em 10% a.a., o prefixado tende a ganhar. Se o CDI médio ficar em 13% a.a., o pós tende a ganhar. (Ambos antes de impostos/custos.)

8) Marcação a mercado (quando pode dar prejuízo)

Em títulos com taxa (prefixado e IPCA+), o preço muda com as taxas do mercado. Regra prática: juros sobem → preço cai; juros caem → preço sobe. Quanto maior o prazo, maior a oscilação.

Exemplo numérico (educativo)
Você comprou um prefixado por R$ 1.000 quando a taxa era 12% a.a. Depois o mercado passa a pedir 14% a.a. — o preço precisa cair para “entregar” a nova taxa.
Cenário Taxa do mercado Preço aproximado hoje* Se vender agora
Compra12% a.a.R$ 1.000—
Juros subiram14% a.a.≈ R$ 950~-5%
Juros caíram10% a.a.≈ R$ 1.060~+6%
* Ilustrativo: o preço real depende do tempo restante e da taxa do dia.

9) Onde cada índice/taxa aparece nos investimentos

Índice/Taxa Aparece em Comentário prático
Selic Tesouro Selic, fundos DI, pós-fixados Mais estável para curto prazo
CDI CDB/LCI/LCA pós, fundos DI Percentual do CDI é “o padrão” do pós
IPCA Tesouro IPCA+, debêntures indexadas Protege poder de compra no longo prazo
INPC Reajustes/contratos específicos Mais usado em correções do que em investimentos populares
IGP-M Contratos (ex.: aluguel), alguns papéis Pode oscilar mais que IPCA
Prefixado Tesouro Prefixado, CDB prefixado Boa previsibilidade se levar ao vencimento

10) Mini simulador: Prefixado vs Pós (CDI/Selic) vs IPCA+

Simulação educativa para comparar ordem de grandeza. Não inclui impostos/custos nem marcação a mercado.

Simulador simples
Informe taxas anuais e veja o valor estimado no prazo.
educacional
Dica final
Se o objetivo é curto prazo, pós (Selic/CDI) costuma ser mais confortável. Para longo prazo, IPCA+ ajuda a proteger poder de compra. Prefixado faz mais sentido quando você aceita o risco de oscilação e pretende levar ao vencimento.